2009年8月，原銀監(jiān)會(huì)公布并實(shí)施《消費(fèi)金融公司試點(diǎn)管理辦法》，拉開了中國(guó)消費(fèi)金融公司的發(fā)展大幕。

過去十年，中國(guó)消費(fèi)金融公司的數(shù)量，已經(jīng)從最初的4家，增加到今天的近30家；全行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)收入，也實(shí)現(xiàn)了突飛猛進(jìn)的增長(zhǎng)。

不過，2019年以來，頭部的消費(fèi)金融公司，都放慢了擴(kuò)張步伐。

放眼整個(gè)消費(fèi)金融市場(chǎng)，今年起，銀行信用卡從發(fā)卡量、貸款余額到交易額，增長(zhǎng)速度均較前兩年大幅下滑。

這背后，究竟發(fā)生了什么？又意味著什么？

對(duì)持牌的消費(fèi)金融公司而言，從現(xiàn)在看明年，風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷上升，融資成本會(huì)上升，貸后管理成本也會(huì)上升，并且定價(jià)受到天花板的約束，因此盈利空間會(huì)被壓縮，這就需要消費(fèi)金融公司不斷提升核心能力，來覆蓋不斷上升的成本，甚至降低更多的成本。

回望過去大半年的消金行業(yè)，從定價(jià)、資金到貸后，行業(yè)可謂全面承壓。

強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境之下，監(jiān)管部門對(duì)利率紅線的管控越來越嚴(yán)格，因此消費(fèi)金融公司需要降低息費(fèi)以滿足合規(guī)要求。同時(shí)，息費(fèi)天花板限制了客群下沉的空間，推動(dòng)行業(yè)走向存量競(jìng)爭(zhēng)。

在資金面，個(gè)別中小銀行的風(fēng)險(xiǎn)事件改變了銀行間的授信格局，金融機(jī)構(gòu)之間的同業(yè)授信變得脆弱。由于非銀行金融機(jī)構(gòu)在整個(gè)信用鏈底端，其資金可得性會(huì)受影響，從而影響到交易規(guī)模，并且資金成本也被推高了。

在貸后環(huán)節(jié)，“掃黑除惡”引發(fā)了催收領(lǐng)域的強(qiáng)監(jiān)管，在整治行業(yè)亂象的同時(shí)，也促使很多貸后管理機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，間接推高了貸后成本。那些將催收外包的消金機(jī)構(gòu)，不良?jí)毫^大。

對(duì)于今年接下來幾個(gè)月及明年，維持審慎看法。

第一，消費(fèi)金融公司的客群，容易受到經(jīng)濟(jì)下行的沖擊，而經(jīng)濟(jì)下行不會(huì)在短時(shí)間內(nèi)改變。無論是存量用戶的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)管理，還是新增用戶風(fēng)險(xiǎn)管理，都面臨很大挑戰(zhàn)。

第二，信用市場(chǎng)的信心修復(fù)需要非常多的時(shí)間。在互金領(lǐng)域，如果繼續(xù)發(fā)生暴雷，都會(huì)沖擊信用市場(chǎng)。

第三，催收領(lǐng)域的強(qiáng)監(jiān)管還會(huì)繼續(xù)，客觀上會(huì)持續(xù)給貸后管理帶來壓力。